Vendredi, RBC Capital Markets a maintenu sa recommandation Sector Perform et son objectif de cours de 54,00 GBP pour Rio Tinto Plc (RIO:LN) (NYSE: RIO). Cette mise à jour fait suite aux informations médiatiques faisant état de discussions préliminaires entre les géants miniers Rio Tinto et Glencore concernant une éventuelle combinaison de leurs activités.
Glencore, actuellement valorisée à 56,42 milliards de dollars et affichant un score de santé financière BON selon les données d’InvestingPro, semble sous-évaluée à son cours de négociation actuel. Ces discussions ne sont cependant plus actives, et aucune des deux entreprises n’a fait de déclaration concernant ces informations.
La perspective d’une fusion ou d’une opération plus complexe impliquant la scission de certaines activités a été évoquée. Cette nouvelle est quelque peu inattendue, étant donné que Glencore avait précédemment contacté Chinalco, principal actionnaire de Rio Tinto, en juillet 2014 au sujet d’une éventuelle fusion. Depuis lors, Rio Tinto a cédé ses actifs dans le charbon, tandis que Glencore a élargi ses participations, notamment avec l’acquisition des actifs de charbon à coke de Teck Resources Limited et le rachat de ses partenaires dans la coentreprise Cerrejon.
L’analyse d’InvestingPro révèle que Glencore dispose d’un rendement de flux de trésorerie disponible élevé et que sa direction mène une stratégie agressive de rachat d’actions, ce qui suggère une flexibilité financière pour des mouvements stratégiques. Accédez à 7 autres ProTips exclusifs et à une analyse complète avec un abonnement InvestingPro.
L’approche récente de BHP envers Anglo American pourrait avoir joué un rôle dans la relance des discussions entre Rio Tinto et Glencore. L’objectif des pourparlers pourrait être pour Rio Tinto d’augmenter ses actifs dans le cuivre, avec des cibles potentielles comme Collahuasi, Antamina, et éventuellement Katanga, tandis que Glencore pourrait chercher une stratégie de sortie pour ses principaux actionnaires. Avec un EBITDA de 11,45 milliards de dollars au cours des douze derniers mois et une volatilité des prix relativement faible, Glencore maintient une position solide pour d’éventuelles transactions stratégiques.
L’estimation des synergies opérationnelles, en particulier dans les secteurs de l’aluminium et du cuivre, est difficile, et les avantages attendus devraient être limités. RBC Capital Markets a exprimé son scepticisme quant à la probabilité d’une fusion simple, suggérant que les actionnaires de Rio Tinto pourraient percevoir une telle démarche comme plus avantageuse pour Glencore. Néanmoins, les analystes de RBC ont noté qu’il pourrait exister une structure d’accord susceptible de satisfaire les parties prenantes des deux entreprises.
Les discussions entre Rio Tinto et Glencore reflètent les activités plus larges de fusion et d’acquisition au sein de l’industrie minière, qui ont pris de l’ampleur. RBC Capital Markets prévoit que les manœuvres stratégiques observées l’année dernière se poursuivront avec une vigueur renouvelée.
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