Investing.com – Le dollar américain a légèrement reculé en début de semaine, pénalisé par les préoccupations persistantes concernant le déficit et les tensions commerciales renouvelées, malgré le recul du président américain Donald Trump concernant une proposition de droits de douane de 50% sur les produits de l’Union européenne (UE).
Selon ING (AS:INGA), les marchés avaient déjà dépassé les risques liés aux droits de douane d’avril, se concentrant plutôt sur le potentiel d’accords commerciaux dans les mois à venir. Cependant, le dernier différend avec l’UE a ramené ces craintes au premier plan.
“Si l’on peut tirer une leçon d’avril, c’est que le dollar supporte le poids des tensions liées aux droits de douane”, a déclaré la banque.
Les analystes d’ING ont noté que les modèles d’évaluation à court terme suggèrent que le billet vert reste fortement sous-évalué—d’environ 4% contre l’euro, la livre sterling et le dollar canadien, et de 3% contre le yen et le dollar australien.
Néanmoins, ces modèles sont actuellement d’une utilité limitée car le dollar ne se négocie pas conformément aux facteurs macroéconomiques habituels.
“À bien des égards, il se comporte davantage comme une devise de marché émergent”, a noté l’équipe d’ING, citant les préoccupations des investisseurs concernant la viabilité budgétaire et les actions politiques imprévisibles.
ING souligne un découplage marqué entre les rendements obligataires et l’US Dollar Index, car “la corrélation sur 60 jours entre les rendements des bons du Trésor à 10 ans et l’US Dollar Index a commencé l’année à 0,68, et se situe maintenant à zéro.”
L’attention du marché se tourne maintenant vers une série de données économiques américaines clés, avec la publication mardi de l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board. Le chiffre devrait se redresser à environ 87, bien qu’ING prévienne que “le dollar pourrait nécessiter un retour au-dessus de la barre des 90 pour commencer à écarter les risques de croissance.”
Les commandes de biens durables d’avril sont également attendues et devraient montrer un recul après la forte lecture de mars, tandis que plus tard dans la semaine, les revenus personnels, l’inflation PCE et le compte-rendu de la dernière réunion de la Fed pourraient fournir des signaux supplémentaires.
Avec des marchés des changes (FX) calmes lundi en raison des jours fériés aux États-Unis et au Royaume-Uni, ING s’attend à des signaux plus clairs aujourd’hui.
“Notre point de vue est que la balance des risques reste orientée à la baisse pour le dollar en raison des préoccupations liées au déficit et de l’incertitude commerciale”, a déclaré la banque, ajoutant que sans fortes surprises à la hausse dans les données économiques, “un nouveau test des plus bas d’avril à 98,0 pour le DXY semble plus probable qu’un rebond vers 100,0 à ce stade.”
