Investing.com — Le dollar américain a connu de longues périodes de faiblesse cette année, et UBS prévoit que cette tendance baissière se poursuivra jusqu’en 2026, alors qu’une croissance américaine plus faible et des incertitudes politiques créent des vents contraires structurels pour le billet vert.
À 10h30 (heure de Paris), l’indice du Dollar, qui suit la performance du billet vert face à un panier de six autres devises, a chuté de 0,4% à 99,595, soit plus de 8% de baisse depuis le début de l’année. De plus, l’EUR/USD a augmenté de 0,4% à 1,1328 $, en hausse de plus de 9% jusqu’à présent en 2025.
L’économie américaine a surpassé ses pairs en termes de croissance ces dernières années. Une des principales raisons a été sa politique fiscale très expansionniste, malgré une économie déjà en plein essor. Cela a maintenu la politique monétaire de la Réserve fédérale en territoire restrictif, tandis que d’autres banques centrales sont passées en mode assouplissement.
Cependant, cette politique fiscale et monétaire est appelée à changer, selon les analystes d’UBS, dans une note datée du 21/05.
L’administration Trump est arrivée au pouvoir avec des promesses de réduire les dépenses inutiles et d’utiliser ces économies pour des réductions d’impôts.
“L’économie classique et les querelles politiques américaines nous suggèrent qu’il y aura probablement une douleur à court terme avant un gain à long terme, car les réductions de dépenses devront se produire d’abord, avant tout impact positif des réductions d’impôts”, a déclaré UBS.
“De plus, nous prévoyons un ralentissement de la croissance américaine au cours des prochains trimestres, car l’incertitude pourrait freiner les décisions d’investissement. Avec cette combinaison négative, la Fed semble prête à reprendre son cycle d’assouplissement plus tard cette année.”
Dans le même temps, le mix de politique fiscale et monétaire européen change également. L’Allemagne qui lève le frein à l’endettement représente un changement majeur, marquant la plus grande expansion fiscale du pays depuis sa réunification.
En conséquence, combiné à l’augmentation des dépenses de défense européennes, nous prévoyons une croissance de la zone euro sur notre horizon de prévision à 1% ou plus. Comme la relance budgétaire devrait commencer vers la fin de cette année, la période d’assouplissement de la politique monétaire en Europe devrait se terminer avec une stabilisation des taux à 1,75%, selon notre point de vue.
“Nous pensons que la convergence de la croissance et de la politique monétaire laisse de la place pour une hausse de l’EURUSD”, a déclaré UBS. “Nous croyons que l’USD devrait s’affaiblir dans les trimestres à venir, et nous introduisons notre prévision pour fin juin 2026 pour l’EUR/USD à 1,20.”
