Ethereum (ETH) a connu une brève hausse, rebondissant de 14,2 % pour atteindre 2 223 $ le 4 mars, après avoir testé le niveau de support des 2 000 $. Cependant, malgré ce rebond, ETH peine à maintenir des niveaux au-dessus de 2 200 $. Au cours des deux dernières semaines, ETH a sous-performé par rapport au marché plus large des cryptomonnaies d’environ 11 %, ce qui reflète une incertitude croissante parmi les investisseurs. Pour regagner un élan haussier, Ethereum doit surmonter plusieurs obstacles majeurs qui nuisent actuellement à ses performances.
Facteurs clés derrière les difficultés d’Ethereum
Bien qu’il soit difficile de déterminer les raisons exactes de la sous-performance d’Ethereum, plusieurs facteurs semblent contribuer à affaiblir le sentiment des investisseurs. Le déclin de l’activité en chaîne, la baisse de la valeur totale verrouillée (TVL) et l’augmentation du taux d’émission nette d’ETH figurent parmi les principales préoccupations. De plus, la spéculation autour de la possibilité d’inclure Ethereum dans une réserve stratégique d’actifs numériques américains a renforcé l’incertitude. Dans l’ensemble, la demande pour ETH, le token natif d’Ethereum, est plus faible que prévu.
Affaiblissement de l’activité en chaîne et préoccupations liées aux ETF
L’activité en chaîne d’Ethereum montre des signes de ralentissement, ce qui a suscité des inquiétudes chez les investisseurs. Un indicateur clé de ce déclin est la chute des volumes sur les échanges décentralisés (DEX), Ethereum restant leader dans cet espace mais perdant du terrain face à des concurrents comme Solana. Par exemple, Ethereum a enregistré une baisse de 49 % de l’activité sur Curve Finance et une chute de 16 % sur Pendle, selon les données de DefiLlama.
Un autre point de préoccupation est la TVL d’Ethereum, qui a diminué de 13 % au cours des deux dernières semaines, tombant à 50,8 milliards de dollars. Bien que cette baisse soit notable, il est important de noter que d’autres chaînes, comme BNB Chain, ont également connu des baisses de TVL. Cependant, la TVL de BNB reste nettement plus faible, à 5,1 milliards de dollars, tandis qu’Ethereum continue de dominer en termes absolus. Néanmoins, le ralentissement de la TVL d’Ethereum soulève des questions sur la capacité du token à surpasser le marché global des cryptomonnaies à court terme.
Baisse des frais de transaction et augmentation de l’offre d’ETH
Ethereum a connu une situation particulière où les frais de transaction sont tombés sous les 1 $ pour la première fois depuis juillet 2020. Cette baisse des frais est le résultat d’une demande réduite pour le traitement des transactions sur la blockchain, ce qui entraîne également une augmentation de l’offre d’ETH. Le mécanisme de combustion introduit par la proposition d’amélioration d’Ethereum (EIP) 1559 était censé compenser la croissance de l’offre, mais l’expansion de l’espace blob pour les solutions de scalabilité Layer-2 a largement neutralisé cet effet.
Cette combinaison de faibles frais de transaction et d’une offre croissante a contribué aux préoccupations concernant le potentiel à long terme du prix d’Ethereum. Bien que le réseau d’Ethereum reste essentiel, avec des volumes importants sur les DEX, l’offre croissante pourrait finalement peser lourdement sur son prix.
Potentiel haussier limité par la spéculation et les préoccupations réglementaires
La spéculation sur l’avenir d’Ethereum s’est intensifiée à la suite des déclarations liées au paysage des cryptomonnaies aux États-Unis. Alors que les États-Unis prévoient de créer une réserve stratégique d’actifs numériques, l’accent a été mis principalement sur Bitcoin (BTC) comme actif phare. L’inclusion d’Ethereum dans une telle réserve semble peu probable, ce qui pourrait réduire l’intérêt institutionnel pour ETH.
De plus, la prochaine mise à jour du réseau « Pectra » vise à équilibrer la distribution des frais au sein de l’écosystème Ethereum, mais il reste incertain que cela soit suffisant pour résoudre les défis en cours. Avec un intérêt institutionnel en déclin et des préoccupations sur la viabilité à long terme d’Ethereum, les chances pour ETH de dépasser la résistance des 2 200 $ et de connaître des gains soutenus semblent limitées pour le moment.
Conclusion
Les difficultés d’Ethereum à maintenir son prix au-dessus des 2 200 $ mettent en lumière plusieurs défis auxquels le réseau est confronté. L’affaiblissement de l’activité en chaîne, la baisse de la TVL et l’augmentation de l’offre d’ETH ont toutes contribué à ternir le sentiment des investisseurs. De plus, l’incertitude entourant l’avenir d’Ethereum dans le cadre des politiques américaines en matière d’actifs numériques pourrait limiter son potentiel haussier. À moins que des problèmes structurels clés ne soient résolus, Ethereum pourrait continuer à avoir du mal à maintenir son élan haussier.
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