Investing.com – La chancelière britannique Rachel Reeves navigue dans des eaux fiscales difficiles après une brève hausse des rendements des gilts à long terme et une chute de la livre sterling mercredi, selon une nouvelle analyse de Capital Economics.
La réaction du marché semble refléter les inquiétudes des investisseurs concernant d’éventuels changements de leadership plutôt qu’une perte de confiance envers Reeves elle-même.
Cette interprétation est soutenue par la réaction limitée du marché à l’affaiblissement antérieur des réformes sociales par le Premier ministre, qui a éliminé environ 5 milliards £ sur lesquels Reeves comptait pour respecter les règles fiscales.
Actuellement, le rendement des gilts à 10 ans reste proche du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans et en dessous de ses niveaux d’il y a quelques semaines. La livre est toujours environ 4% plus forte contre le dollar depuis le budget d’octobre, bien qu’elle se soit affaiblie face à l’euro.
Capital Economics estime que si Reeves était remplacée, cela déclencherait probablement une nouvelle vente massive de gilts et de livres sterling. Cependant, si elle conserve son poste, certaines des récentes primes de risque sur les marchés britanniques continueront probablement à s’estomper.
La situation fiscale du Royaume-Uni reste précaire avec très peu de marge de manœuvre budgétaire, et toutes les options disponibles pour Reeves sont décrites comme peu attrayantes. Même si les primes de risque sur les gilts et la livre sterling diminuent davantage prochainement, elles se stabiliseront probablement à des niveaux relativement élevés par rapport à la majeure partie de cette année.
Sur une note plus positive pour les gilts, Capital Economics s’attend à ce que la Banque d’Angleterre réduise ses taux d’intérêt de 4,25% actuels à 3%, plus agressivement que ne le suggèrent les prix actuels du marché.
La société prévoit que le rendement des gilts à 10 ans tombera à 4,25% d’ici la fin de l’année, environ 30 points de base en dessous de son niveau actuel, et davantage à 3,75% d’ici fin 2026.
Pour la livre sterling, les perspectives sont moins favorables. Capital Economics prévoit que le GBP/USD tombera à 1,22 d’ici la fin de cette année, environ 12% en dessous de son niveau actuel d’environ 1,36, avant de se redresser partiellement à 1,28 d’ici fin 2026.
Le taux GBP/EUR devrait baisser d’environ 2,5%, passant de 1,16 actuellement à 1,13 d’ici fin 2025, puis remonter légèrement à 1,14 en 2026.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.
